（来源：谢经理聊公司）
? ? ? 大家好，我是谢经理，证券行业从业多年，服务个人与机构投资者众多，精通上市公司财务风险分析以及融资融券业务，目前只在主流财经平台以及腾讯微信创作，我写文章的目的是让大部分投资者了解公司，了解当前经济，分散投资风险，做长期投资者，市场起起伏伏，我深刻理解做好投资是非常艰难的一件事情，在投资路上与您同行，做投资者最好的朋友。在当前市场起伏中稳扎稳打，步步为赢！
? ? ? 公司于1995年成立，总部位于浙江杭州，深交所上市综合类体育公司。公司以“蓝天白云下让人们健康快乐地生活”为企业愿景，以“416战略”为企业发展战略，即遵循体育市场化、国际化、网络化、证券化的“四化”方针，在全球范围内布局体育空间、体育赛事、体育金融、体育教育、体育网络、体育传媒六大平台，致力于打造一个由若干企业集群组成的融合发展的体育产业生态圈。公司主营业务为文旅业务、体育业务、房地产业务。文旅业务方面：主要依托成都西岭雪山景区从事景区的运营管理，开展索道、滑雪(滑草)、酒店经营、娱乐等文旅相关业务，为景区游客提供交通观景索道客运、滑雪(滑草)及娱乐等运动游乐项目、酒店住宿与餐饮等配套服务。体育业务方面，主要为综合体育场馆运营、体育赛事。
? ? ? 截至目前（2025.8.2）公司股价近一个月上涨55.81%，近三个月股价上涨84.25%，近半年公司股价上涨128.88%。公司股价上涨的主要因素来源于市场主力资金的持续性流入以及消息面上的短期利好，消息面上成都世运会的举办对于相关上市公司而言是一大短期业绩利好，短期内对于公司股价估值提升较为明显。
? ? ? 除此之外，投资者需要注意当前公司股价估值与市场主力呈现出较为紧密的关联性作用，投资者需要注意公司主力资金流出后给公司股价估值造成回撤的可能性风险。
? ? ? 另外，从公司当前所披露的财务数据表明，公司近些年营收呈现出上涨态势，公司营收从2021年的1.41亿元上涨至2024年的4.13亿元，公司净利润从2021年的亏损9419万元到2024年亏损2452万元。2025年一季度，公司实现营业收入1.79亿元，同比增加90.54%；利润总额达到0.54亿元，同比增加13.19%；实现归母净利润0.28亿元，同比增加4.98%。
? ? ? 营业成本激增191.68%拖累毛利率，影视项目致现金流承压。2025年一季度，公司营业成本同比激增191.68%，主要系子公司天府宽窄文化新增影视业务所致；毛利率同比收窄18.2个百分点至42.1%，反映高成本影视项目对盈利能力的挤压。期间费用率显著上升，其中财务费用同比飙升389.99%，源于存量贷款增加；管理费用率下降38.05%则因上年计提绩效等季节性因素消退。经营活动现金流净流出0.52亿元，主要系影视项目制作费集中支付所致。值得注意的是，合同资产增长31.64%至2.48亿元，显示影视项目收入确认节奏对资产结构的影响。
? ? ? 天府文旅一季度收入显著增长，影视文旅融合战略成效显现。天府文旅2025年一季报显示，报告期内公司主营业务收入显著增长，主要得益于子公司天府宽窄文化新增影视业务的贡献。公司通过战略合作加速布局影视文旅融合领域，先后与乐山沙湾区政府、巴中文旅集团等签署合作协议，推动"拍在四川"影视制片服务体系建设，整合全川文旅资源构建一站式拍摄服务体系。国内销售布局方面，公司重点拓展四川本土市场，与多地政府及企业达成影旅联动合作，强化区域IP开发与场景资源整合，未提及海外业务拓展情况。
? ? ? ?天府文旅战略转型成效显著，市场关注度持续提升。2025年一季度，天府文旅持续推进战略转型，成功完成对某会展旅游企业的并购重组，进一步夯实"泛文旅体"业务体系。公司深化与成都市郫都区的影旅业务合作，同时加快资产优化步伐，已全额收回都江堰御庭项目16.34%股权转让款项。市场表现方面，该季度公司股票单日最高涨幅达1.86%，换手率峰值达到19.74%，显示市场关注度提升。龙虎榜数据显示机构资金活跃，其中东方财富证券旗下营业部合计买入超2200万元，开源证券西安营业部单笔卖出达1903万元，反映市场分歧中仍存在积极资金布局。
1、不可抗力风险
由于体育、旅游、文化行业本身所具有的特殊性，容易受到政治、经济、军事、社会、自然灾害、突发事件等各种重大事件的影响而出现波动，并对企业的经营状况和业绩表现产生不利影响。公司将推行多元化业务布局，分散经营风险。2、市场竞争加剧的风险
当前，文旅行业搭乘政策利好的快车，呈现出高速发展的态势，将吸引大量资本与企业的涌入，市场竞争日益激烈，公司可能面临客源分化、市场份额下降的风险，给经营带来一定的压力。公司将聚焦市场细分领域，精准定位目标客户群体，不断升级产品与服务品质，开展差异化竞争。
3、业务整合与管理的风险
公司着眼于未来长远发展，将通过内生性发展与外延式并购布局文旅体三大产业，在这个进程中，可能会面临业务合同款项不能及时收回，人力资源与业务发展节奏不匹配、不同业务板块间整合协同困难以及管理复杂度提升等诸多挑战。公司将深入开展尽职调查和预警管理，及时预控风险，提前着手人才储备与培养，理清内部协同体制机制，有效应对各种管理难题。
4、举办体育赛事的风险
体育赛事筹备与组织涉及体育场馆运营、人员调度、赛事宣传推广、赞助商权益维护等诸多环节，同时受到场地条件、天气变化、人员安全、赛事规则执行等因素制约，可能出现赛事不能顺利举办、不能达到预期的目标、举办过程中发生安全事故等风险。公司将组织专业的赛事团队，完善风险评估机制，提前准备应急预案。
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